潘學(xué)先：“新常態(tài)”下資本市場(chǎng)的作用將得到進(jìn)一步強(qiáng)化
經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是黨中央對(duì)我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略判斷，其實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展模式逐步進(jìn)入高效率、低成本和可持續(xù)發(fā)展的新型穩(wěn)態(tài)。
芮躍華：中小投資者服務(wù)中心將開展持股行權(quán)試點(diǎn)
開展持股行權(quán)是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下維護(hù)中小投資者合法權(quán)益，彰顯資本市場(chǎng)公平正義的客觀需要，也是全面依法治國、治市背景下，深化投資者保護(hù)以及提升上市公司治理的有效手段。
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[主持人]
各位網(wǎng)友大家下午好，歡迎您走進(jìn)2015年新華網(wǎng)全國兩會(huì)特別訪談，我是主持人屈紹輝。每年兩會(huì)都有很多熱點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)話題，作為中國經(jīng)濟(jì)晴雨表的資本市場(chǎng)同樣倍受關(guān)注。我們知道在這個(gè)周末剛剛結(jié)束的上交所和深交所分別就網(wǎng)友關(guān)注的熱點(diǎn)話題進(jìn)行媒體見面會(huì)，今天我們非常榮幸地請(qǐng)到兩位重量級(jí)嘉賓，他們同樣來自證監(jiān)系統(tǒng)，他們分別是：全國人大代表、上交所監(jiān)事長潘學(xué)先先生，歡迎您。[ 2015-03-09 16:39 ]
[潘學(xué)先]
各位網(wǎng)友大家好。[ 2015-03-09 16:39 ]
[主持人]
另外一位是全國人大代表、中小投資者服務(wù)中心董事長芮躍華，歡迎您。[ 2015-03-09 16:40 ]
[芮躍華]
各位網(wǎng)友大家好。[ 2015-03-09 16:40 ]
[主持人]
我知道兩位都不是第一次作客新華網(wǎng)了，芮總連續(xù)兩次，潘總連續(xù)三次了。但是來到新華網(wǎng)的這個(gè)新地址還是第一次。既然新地址、新氣象，那我們也希望在新的一年資本市場(chǎng)也有新的氣象。我記得在2014年習(xí)近平主席在考察河南時(shí)提出了中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，那么中國經(jīng)濟(jì)面臨“新常態(tài)”的話，我首先問一下潘總，資本市場(chǎng)您認(rèn)為在“新常態(tài)”中發(fā)揮什么樣的作用？我們上交所在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面有哪些新的改革舉措能否給我們介紹一下？[ 2015-03-09 16:41 ]
[潘學(xué)先]
好的，我很高興參加新華網(wǎng)組織的在線訪談，也感謝各位網(wǎng)友對(duì)上交所和我的關(guān)心。我是去年底剛來的，所以有的事情也在熟悉的過程當(dāng)中，但是剛好有這次機(jī)會(huì)，和網(wǎng)友一起共同學(xué)習(xí)。前天下午我們上交所理事長桂敏杰先生專門有一個(gè)和媒體的見面會(huì)，對(duì)上交所發(fā)展中的新情況和重大問題做了精致的闡述。下面我就接著主持人的話回答一下這個(gè)問題。[ 2015-03-09 16:42 ]
[潘學(xué)先]
經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是黨中央對(duì)我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略判斷，其實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展模式逐步進(jìn)入高效率、低成本和可持續(xù)發(fā)展的新型穩(wěn)態(tài)。在這個(gè)過程中，資本市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的主體作用會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的調(diào)節(jié)作用將逐步顯現(xiàn)。[ 2015-03-09 16:43 ]
[潘學(xué)先]
體現(xiàn)在以下幾方面：一是通過強(qiáng)化資本市場(chǎng)融資功能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。改善企業(yè)融資環(huán)境，提高市場(chǎng)直接融資比例，直接為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力。二是通過服務(wù)投資者提高國民財(cái)富效應(yīng)。規(guī)范投資行為、完善回報(bào)機(jī)制、使投資者通過資本市場(chǎng)分享經(jīng)濟(jì)改革的紅利。三是利用市場(chǎng)選擇促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。逐步完善上市公司市值管理、加強(qiáng)投資者教育、大力引進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，規(guī)范市場(chǎng)投資行為，通過市場(chǎng)有效配置資本，使社會(huì)資金流向新興產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，最終促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。[ 2015-03-09 16:44 ]
[潘學(xué)先]
近年來，上交所一直致力于提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，在多個(gè)方面取得實(shí)質(zhì)性成果。李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》的2015年工作部署中，明確提出了加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革等工作，我們將認(rèn)真貫徹落實(shí)。主要有以下舉措：一是重點(diǎn)落實(shí)新股發(fā)行注冊(cè)制改革，二是探索建立多層次資本市場(chǎng)，在上交所現(xiàn)有藍(lán)籌股市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，今后還會(huì)探索新興產(chǎn)業(yè)板，三是逐步完善上市公司退市機(jī)制，四是吸引長期資金多渠道入市。[ 2015-03-09 16:45 ]
[主持人]
多層次資本市場(chǎng)包括注冊(cè)制還有新興產(chǎn)業(yè)板都是我們非常關(guān)注的。那么我想請(qǐng)問芮總一個(gè)問題，既然中小投資服務(wù)中心已經(jīng)成立，當(dāng)我們把訪談?lì)A(yù)告放出來的時(shí)候，有些網(wǎng)友就問到，中小投資者服務(wù)中心我們不是特別熟，所以想先請(qǐng)芮總給我們介紹一下好嗎？[ 2015-03-09 16:45 ]
[芮躍華]
好的，謝謝主持人。首先感謝各位網(wǎng)友朋友對(duì)中小投資者服務(wù)和保護(hù)工作的支持和關(guān)心。我們公司的全稱叫中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司，是證監(jiān)會(huì)直接管理的一家公益性金融機(jī)構(gòu)。投資者保護(hù)是證監(jiān)會(huì)工作的重中之重。在2013年10月份，我們肖鋼主席在人民日?qǐng)?bào)發(fā)表署名文章提出“保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)”的重要論斷，監(jiān)管部門對(duì)中小投資者保護(hù)工作的重視程度邁上新臺(tái)階，開辟了新歷程。在上述背景下，作為加強(qiáng)對(duì)中小投資者服務(wù)工作的一大重要舉措，證監(jiān)會(huì)在去年8月份批復(fù)成立了中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司。我們公司在去年12月5日完成了工商注冊(cè)登記，按照證監(jiān)會(huì)批復(fù)我們服務(wù)中心的主要職責(zé)就是為中小投資者在自主維權(quán)方面提供法律、技術(shù)等各項(xiàng)服務(wù)。[ 2015-03-09 16:48 ]
[主持人]
剛才二位提到肖鋼主席，我們知道每年有一個(gè)會(huì)議就是證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議，他連續(xù)兩年都以監(jiān)管轉(zhuǎn)型作為監(jiān)管工作會(huì)的主題。那請(qǐng)問潘總，上交所在監(jiān)管轉(zhuǎn)型方面有哪些動(dòng)作，怎樣才能提高監(jiān)管轉(zhuǎn)型的效能？我又想問網(wǎng)友提出的一個(gè)問題，近期有些利用高送轉(zhuǎn)操縱股價(jià)，有一些利益輸送的情況，上交所應(yīng)該如何處理這種情況？[ 2015-03-09 16:50 ]
[潘學(xué)先]
謝謝。2015年是證券監(jiān)管系統(tǒng)全面推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要一年。正如主持人所說的，肖鋼主席連續(xù)兩年在監(jiān)管工作會(huì)上提出監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要任務(wù)。在推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型過程中上交所將從以下兩方面提升監(jiān)管效能。 一方面，以股票注冊(cè)發(fā)行改革工作為契機(jī)，建立主體型交易所。增強(qiáng)自身責(zé)任意識(shí)，提升市場(chǎng)監(jiān)管能力，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切問題和投資者需求，不斷完善自律監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管模式。另一方面，以監(jiān)管轉(zhuǎn)型為動(dòng)力，建設(shè)責(zé)任型交易所。進(jìn)一步轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念、機(jī)制和方式，督促市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，降低市場(chǎng)成本，提升市場(chǎng)效率，切實(shí)發(fā)揮交易所在“兩維護(hù)一促進(jìn)”中的作用，更好地承擔(dān)建設(shè)“三公”市場(chǎng)的責(zé)任。[ 2015-03-09 16:51 ]
[潘學(xué)先]
近年來，上交所藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)不斷取得突破，上市公司數(shù)量已經(jīng)突破1000家，行業(yè)門類也更加完整。為此，上交所將從以下幾方面著手，練好內(nèi)功，提升自律監(jiān)管的效能。第一，不斷推進(jìn)上市公司分行業(yè)監(jiān)管。一是逐步建立完整的行業(yè)信息披露指標(biāo)和指引體系。這方面我們?cè)谇捌谧隽撕芏喙ぷ?，包括?duì)石油、天然氣、煤炭等等幾個(gè)大類作了分行業(yè)信息披露的指引。二是對(duì)2014年年報(bào)開展分行業(yè)審核。三是在日常監(jiān)管中落實(shí)分行業(yè)監(jiān)管理念。第二，進(jìn)一步完善上市公司分類監(jiān)管。2015年，上交所將增加上市公司分類監(jiān)管的維度，提升分類監(jiān)管效能。具體而言，上交所將對(duì)股權(quán)高度分散可能發(fā)生控制權(quán)之爭的公司、PE涉足的公司，進(jìn)入TMT等新興行業(yè)但潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的公司、主營業(yè)務(wù)基本停頓的殼公司，實(shí)施分類監(jiān)管，有針對(duì)性地配置監(jiān)管資源。第三，進(jìn)一步優(yōu)化信息披露直通車功能。目前，除與上市公司停復(fù)牌等業(yè)務(wù)操作相關(guān)而必須事前處理的少量公告外，滬市85%的公告已實(shí)現(xiàn)了直通披露。上市公司有什么信息可以直接通過我們的平臺(tái)進(jìn)行直接發(fā)布。2015年，直通公告的比例預(yù)計(jì)將提高到90%以上。“滬港通”實(shí)施后，投資者對(duì)多時(shí)段信息披露的需求進(jìn)一步增強(qiáng)。為此，上交所正在考慮增加早盤和午盤的信息披露時(shí)段，減少停牌情形，縮小滬港兩地信息披露方式的差異。第四，加大監(jiān)管快速反應(yīng)和監(jiān)管公開力度。2014年，上交所在“創(chuàng)興資源”不當(dāng)信息披露、“山水文化”重大資產(chǎn)重組、“西藏藥業(yè)”控制權(quán)之爭等事件的處理上，采取了監(jiān)管快速反應(yīng)措施，市場(chǎng)反應(yīng)較為正面。2015年，上交所將進(jìn)一步強(qiáng)化快速反應(yīng)意識(shí)和能力，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和快速有效處置問題為抓手，以督促信息披露義務(wù)人依法履行信披義務(wù)為基點(diǎn)，建立以問題為導(dǎo)向的快速反應(yīng)監(jiān)管機(jī)制。我們前期在這方面可以說做了很好的探索，取得了很好的成效，通過快速反應(yīng)及時(shí)介入。同時(shí)，上交所還將充分應(yīng)用官方網(wǎng)站、微博、微信和新聞發(fā)布會(huì)等方式，及時(shí)動(dòng)態(tài)地向市場(chǎng)通報(bào)監(jiān)管立場(chǎng)、態(tài)度和措施，加大監(jiān)管公開力度。此外，上交所還將加大對(duì)“PE+上市公司”等市場(chǎng)熱點(diǎn)問題的研究力度，及時(shí)研究制定監(jiān)管應(yīng)對(duì)措施。[ 2015-03-09 16:56 ]
[潘學(xué)先]
針對(duì)近期市場(chǎng)浮現(xiàn)涉嫌利用高送轉(zhuǎn)操作股價(jià)、利益輸送等情況，上交所主要從兩個(gè)角度采取監(jiān)管措施。一方面，及時(shí)督導(dǎo)上市公司提高披露分紅送轉(zhuǎn)信息的針對(duì)性和有效性。如要求上市公司完整披露收到股東分紅提議的決策過程，并對(duì)股東最終能否提交并通過董事會(huì)審議的不確定性，予以充分披露?，F(xiàn)在上市的企業(yè)有國營企業(yè)、民營企業(yè)，有絕對(duì)控股的、也有相對(duì)控股的，還有些控股比較分散的。有的大股東提出送股的建議，但是其控股比例不是很高，怎么實(shí)施，我們要求詳細(xì)披露。[ 2015-03-09 16:58 ]
[潘學(xué)先]
另一方面，加強(qiáng)對(duì)公司高送轉(zhuǎn)信息披露和股價(jià)異動(dòng)情況的事后監(jiān)管，加大快速反應(yīng)力度。例如，要求提議股東明確承諾在股東大會(huì)審議相關(guān)議案時(shí)投贊成票，最初由他提出建議，那就最終要投贊成票，你要履行自己的承諾，并補(bǔ)充披露在高送轉(zhuǎn)預(yù)案通過股東大會(huì)前是否有減持股票的意向，如有減持意向，還應(yīng)補(bǔ)充說明具體的減持計(jì)劃?，F(xiàn)在進(jìn)行披露了以后，大股東會(huì)不會(huì)利用這一機(jī)會(huì)賣出去呢？這也是廣大中小投資者最關(guān)心的，我們也要對(duì)這個(gè)進(jìn)行披露，從而告知大家。 此外，上交所還將會(huì)同有關(guān)部門，對(duì)此類案例加強(qiáng)信息披露監(jiān)管與二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)察的聯(lián)動(dòng)，加大對(duì)內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度。一旦發(fā)現(xiàn)問題我們就會(huì)與相關(guān)部門進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，對(duì)違規(guī)違法的行為加強(qiáng)打擊，維護(hù)市場(chǎng)“三公”。[ 2015-03-09 17:00 ]
[主持人]
這里面有信息披露，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，這都是我們注冊(cè)制里要求的很重要的內(nèi)容。那芮總，我記得2013年底，國務(wù)院頒發(fā)了這樣一個(gè)文件《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，那么這個(gè)意見被俗稱為小“國九條”，那么這個(gè)意見全面構(gòu)建了中小投資者保護(hù)制度體系。我們就想知道，中小投資者服務(wù)中心建立后，在基礎(chǔ)制度方面有沒有什么新的打算呢？[ 2015-03-09 17:01 ]
[芮躍華]
你剛才說的這個(gè)意見我們俗稱小“國九條”，這是中國資本市場(chǎng)發(fā)展過程中具有里程碑意義的文件，它標(biāo)志著投資者保護(hù)，特別是中小投資者保護(hù)從監(jiān)管部門內(nèi)部、從資本市場(chǎng)內(nèi)部上升到國家層面。小“國九條”從健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者的知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制，以及建立多元化的糾紛解決機(jī)制等九個(gè)方面提出了將近一百條的措施。[ 2015-03-09 17:03 ]
[芮躍華]
剛才主持人問到，在制度建設(shè)方面我們中心下一步有何打算？我記得習(xí)總書記在山東考察時(shí)講過一句話：“一分部署、九分落實(shí)。改革藍(lán)圖有了，現(xiàn)在的關(guān)鍵是把藍(lán)圖一步步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)?！彼晕覀兺顿Y者服務(wù)中心的主要工作就是全力以赴、全心全意把法律法規(guī)和相應(yīng)制度涉及到的投資者權(quán)益維護(hù)和服務(wù)工作落到實(shí)處。[ 2015-03-09 17:06 ]
[芮躍華]
具體地講，我們要從五個(gè)方面履行我們的職責(zé)：一是面向中小投資者開展公益性宣傳和教育；二是為中小投資者自主維權(quán)提供法律、信息、技術(shù)方面的服務(wù)；三是公益性持有證券等品種，以股東身份行權(quán)和維權(quán)；四是受中小投資者委托，提供調(diào)解、和解服務(wù)；五是代表中小投資者，向政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門反映訴求。這五項(xiàng)職責(zé)都是與落實(shí)小“國九條”密切相關(guān)的。因此，下一步我們的工作就是通過履行我們的職責(zé)，把小“國九條”里面涉及到投資者保護(hù)的各項(xiàng)制度落到實(shí)處。謝謝。[ 2015-03-09 17:10 ]
[主持人]
講得很好，大家覺得投資者保護(hù)在資本市場(chǎng)一直是一個(gè)短板，那我們?cè)趺窗阉龊?？其?shí)我們做了很多的工作，我們希望在芮總的帶領(lǐng)下我們能有新的突破，能有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，取得更多的收獲。我想再請(qǐng)問一下潘總，我記得去年以來，證監(jiān)會(huì)稽查了一些“老鼠倉”案件，使用了大數(shù)據(jù)，我們對(duì)此不太清楚，您能否給我們介紹一下？上交所在加強(qiáng)監(jiān)管方面有哪些規(guī)劃？能否給我們透露一下？[ 2015-03-09 17:13 ]
[潘學(xué)先]
上交所從2003年開始主動(dòng)探索應(yīng)用大數(shù)據(jù)協(xié)助監(jiān)管工作。依托交易所數(shù)據(jù)倉庫中存儲(chǔ)的海量數(shù)據(jù)，上交所監(jiān)察系統(tǒng)建立之初，就啟用“海量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析”方法識(shí)別內(nèi)幕交易，成功地解決了搜索關(guān)聯(lián)賬戶的難題。2013年，上交所利用該大數(shù)據(jù)“捕鼠”模型發(fā)現(xiàn)了一起“老鼠倉”案件——原博時(shí)基金的基金經(jīng)理利用未公開信息非法獲利案，從而拉開了打擊老鼠倉行為的序幕。在系列“捕鼠”行動(dòng)中，上交所始終堅(jiān)持主動(dòng)性與公平性相結(jié)合原則，在主動(dòng)發(fā)現(xiàn)案件線索的同時(shí)，堅(jiān)持對(duì)所有的基金公司和基金經(jīng)理進(jìn)行全掃描，做到不枉不縱，發(fā)現(xiàn)一起，上報(bào)一起，絕不姑息。上交所先后上報(bào)基金“老鼠倉”案件線索二十余件，涉案金額上百億元。[ 2015-03-09 17:14 ]
[潘學(xué)先]
2014年，上交所共向證監(jiān)會(huì)上報(bào)各類案件線索133份，其中涉嫌內(nèi)幕交易線索88份，涉嫌市場(chǎng)操縱線索38份，涉嫌“老鼠倉”線索3份，涉嫌超比例持股未披露線索2份，其他類線索2份。 下一步，上交所將繼續(xù)充分利用大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，開發(fā)利用各類違法交易模型，篩查鎖定有價(jià)值線索，實(shí)現(xiàn)由“人工判斷型”監(jiān)管向“技術(shù)導(dǎo)向型”監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從而提高監(jiān)管效能。 未來上交所在一線監(jiān)管方面主要做好以下幾方面的工作：第一，落實(shí)中央和證監(jiān)會(huì)簡政放權(quán)、監(jiān)管轉(zhuǎn)型的各項(xiàng)部署，進(jìn)一步提升上交所一線監(jiān)管工作的主動(dòng)性，加強(qiáng)證券交易行為的監(jiān)控，嚴(yán)厲打擊證券交易違法違規(guī)行為，特別是借各種題材炒作、操縱股價(jià)的行為，這是很重要的方面。以及上市公司“偽市值管理”等新型違法違規(guī)行為，加大事中制止力度和事后線索上報(bào)力度，進(jìn)一步優(yōu)化大數(shù)據(jù)在線索發(fā)現(xiàn)方面的作用，加大傳統(tǒng)媒體和自媒體信息的核查力度，拓展違法違規(guī)案件來源。[ 2015-03-09 17:16 ]
[潘學(xué)先]
第二，進(jìn)一步完善市場(chǎng)交易異常情況風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，特別是加強(qiáng)對(duì)新業(yè)務(wù)、新機(jī)制（如程序化交易）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和防控，進(jìn)一步研究完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置機(jī)制，全面落實(shí)證監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)重大交易異常情況的工作部署。 第三，進(jìn)一步完善滬港通跨境監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，現(xiàn)在滬港通實(shí)現(xiàn)了兩方面市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，因此就要加強(qiáng)與港交所的監(jiān)管合作，共同打擊跨境證券違法違規(guī)行為，防止監(jiān)管套利，確保滬港通業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，共同維護(hù)境內(nèi)外投資者的合法權(quán)益。 第四，深化跨產(chǎn)品、跨市場(chǎng)監(jiān)管合作，密切跟蹤股票現(xiàn)貨與股票期權(quán)的相互影響，打擊跨現(xiàn)貨期權(quán)的炒作和操縱等違法違規(guī)行為，強(qiáng)化證券現(xiàn)貨與股指期貨交易的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管?，F(xiàn)在市場(chǎng)的面越來越廣，期貨現(xiàn)貨就存在相互聯(lián)動(dòng)的灰色空間，我們要進(jìn)一步加大這方面的防范和打擊力度。[ 2015-03-09 17:19 ]
[潘學(xué)先]
第五，進(jìn)一步推進(jìn)上交所一線監(jiān)管工作的公開、透明，通過傳統(tǒng)媒體和微博、微信等新媒體，及時(shí)公開上交所一線監(jiān)管工作情況，主動(dòng)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)、疑點(diǎn)問題。這方面我們已經(jīng)開始嘗試，效果還不錯(cuò)，最近我們有幾單信息披露方面存在的問題，通過上交所的主動(dòng)監(jiān)管、及時(shí)監(jiān)管，包括后來監(jiān)管部門及時(shí)介入，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為及時(shí)立案、及時(shí)打擊，效果很好。 第六，進(jìn)一步提升上交所一線監(jiān)管工作的科技化水平，優(yōu)化滬港通、股票期權(quán)等新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的監(jiān)察功能，完善市場(chǎng)大數(shù)據(jù)分析功能，為上交所履行一線監(jiān)管職能提供更有力的技術(shù)保證。開始時(shí)就說到我們?cè)诤Ａ康慕灰讛?shù)據(jù)中間是如何發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為和賬戶的，現(xiàn)在我們要加強(qiáng)這一塊，其中技術(shù)是非常重要的。[ 2015-03-09 17:22 ]
[潘學(xué)先]
最后，做好委托執(zhí)法工作。大家也知道委托執(zhí)法是繼會(huì)員監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券交易監(jiān)管三大職責(zé)之外，經(jīng)國務(wù)院批復(fù)，證監(jiān)會(huì)賦予交易所的一項(xiàng)全新的監(jiān)管工作職責(zé)，也是現(xiàn)階段在加強(qiáng)稽查執(zhí)法力量、做好“兩維護(hù)、一促進(jìn)”工作的大背景下，交易所新增的一項(xiàng)重要職能定位，上交所將根據(jù)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，通盤考慮、全面規(guī)劃、認(rèn)真落實(shí)。謝謝。[ 2015-03-09 17:24 ]
[主持人]
由人工監(jiān)管轉(zhuǎn)向技術(shù)監(jiān)管，我覺得這是一個(gè)非常大的飛躍，也希望監(jiān)管能有更多現(xiàn)代化的手段出現(xiàn)。我在理解投資者保護(hù)的時(shí)候也想請(qǐng)教一下芮總，您看我這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)不對(duì)。我覺得我們現(xiàn)在投資者保護(hù)的一個(gè)薄弱項(xiàng)可能是在于糾紛的解決或者說是賠償救濟(jì)方面，您是否同意這個(gè)觀點(diǎn)呢？其實(shí)我知道在這方面的探索我們已經(jīng)有一些了，但可能離投資者的要求還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，那我想請(qǐng)問您覺得我們?cè)谶@方面究竟遇到了哪些難題？之后又要有什么新的探索？[ 2015-03-09 17:25 ]
[芮躍華]
當(dāng)中小投資者權(quán)益受到侵害的時(shí)候，如果走訴訟途徑要經(jīng)過立案、開庭、判決、執(zhí)行等漫長的程序，對(duì)中小投資者來講成本比較大，耗時(shí)比較長。所以通過糾紛調(diào)解，具有啟動(dòng)便捷、程序靈活、時(shí)間短、成本低等優(yōu)勢(shì)，比較受中小投資者歡迎，或者說是目前條件下維護(hù)中小投資者合法權(quán)益比較好的辦法。[ 2015-03-09 17:27 ]
[芮躍華]
糾紛調(diào)解、賠償救濟(jì)作為投資者保護(hù)工作的重要方面，同時(shí)也涉及到資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控和穩(wěn)定發(fā)展。在這方面，目前主要存在以下問題：一是以訴訟救濟(jì)為主，維權(quán)成本高、舉證難、耗時(shí)長、賠付率低。二是行業(yè)性調(diào)解尚未成熟，訴調(diào)、仲調(diào)對(duì)接機(jī)制待完善。三是在如何平衡證券執(zhí)法資源和切實(shí)救濟(jì)投資者之間的張力。 我們積極探索糾紛調(diào)解，去年在上海、廣東，包括北京開展了糾紛調(diào)解的試點(diǎn)，效果非常顯著。調(diào)解的成功率達(dá)到了98%，去年受理了182件，為投資者獲得的賠償達(dá)到1000多萬。所以今年我們想在上海、北京、廣東、浙江、湖南等五地深入地開展糾紛調(diào)解，為更多的中小投資者提供服務(wù)。[ 2015-03-09 17:31 ]
[芮躍華]
我們還有一個(gè)探索就是剛才提到的以中小股東的身份持股行權(quán)，肖主席在今年的監(jiān)管工作會(huì)上也明確提出了要研究出臺(tái)持股行權(quán)的試點(diǎn)管理辦法。在剛才說的小“國九條”里面也專門提出，要“建立中小投資者自律組織和公益性維權(quán)組織，向中小投資者提供救濟(jì)援助”。 持股行權(quán)應(yīng)該說在我們的資本市場(chǎng)屬于一個(gè)新生事物，它的大概含義我想在這里也借這個(gè)機(jī)會(huì)向網(wǎng)友做一個(gè)介紹。我們中心以小股東的身份持有上市公司的股票，通過行使《公司法》、《證券法》賦予中小投資者的知情權(quán)、建議權(quán)、表決權(quán)和提案權(quán)等，來幫助中小投資者切實(shí)維護(hù)自身的合法權(quán)益，促進(jìn)上市公司的規(guī)范運(yùn)作。持股行權(quán)是一項(xiàng)比較市場(chǎng)化的手段，是一項(xiàng)創(chuàng)新的工作，在境外已經(jīng)做得比較普遍也比較成熟。比如說在美國，有一個(gè)叫ISS的公司，它去年一年幫助其客戶參加股東大會(huì)行使權(quán)利就達(dá)4萬次。[ 2015-03-09 17:38 ]
[芮躍華]
在當(dāng)前的環(huán)境下，我們持股行權(quán)有一些這樣的意義：首先，開展持股行權(quán)是在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下維護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益，彰顯資本市場(chǎng)公平正義的客觀需要。中小投資者相對(duì)來講比較分散，力量也比較薄弱，行權(quán)維權(quán)的成本相對(duì)比較高，對(duì)中小投資者的服務(wù)和保護(hù)工作是具有一定公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的屬性。所以中小投資者不太可能自擔(dān)成本去維護(hù)廣大中小投資者的集體利益。所以我們中心以中小投資者股東的身份，聯(lián)合廣大中小投資者來依法行使權(quán)力，從而保障中小投資者的合法權(quán)益。 其次，開展持股行權(quán)也是全面依法治國、治市背景下，深化投資者保護(hù)以及提升上市公司治理的有效手段。去年開始，證監(jiān)會(huì)以十八屆四中全會(huì)的精神為指導(dǎo)，全面推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，樹立強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，以信息披露為核心的監(jiān)管理念，制定權(quán)力清單，做到“法無授權(quán)不可為”。在這樣的背景下，一方面持股行權(quán)以市場(chǎng)化的手段和機(jī)制補(bǔ)充上市公司行政監(jiān)管資源，使得上市公司規(guī)范得到進(jìn)一步強(qiáng)化；另一方面，以法治化的手段推動(dòng)注冊(cè)制度的改革，將股份回購、賠償投資者等制度安排落到實(shí)處。[ 2015-03-09 17:44 ]
[主持人]
如果說是小“國九條”為我們提供了一個(gè)大的框架的話，那么把它落地下來芮總做了很多的努力，尤其給我印象最深的是持股行權(quán)的制度。以前我們總說退市為什么退不了市？可能就是我們的糾紛、救濟(jì)這塊解決不了。那么我相信芮總把持股行權(quán)的制度推出來以后，這些進(jìn)展將會(huì)更加順利。那么提到退市，我想請(qǐng)問潘總一個(gè)網(wǎng)友都非常關(guān)心的問題。關(guān)于分紅，您能否給我們簡單地算一算滬市上市公司現(xiàn)金分紅的賬。還有退市，我們知道，去年有一家公司*ST長油是第一家退市的央企，大家對(duì)此很關(guān)注，能否給我們介紹一下？[ 2015-03-09 17:47 ]
[潘學(xué)先]
在現(xiàn)金分紅方面，我先跟大家分享一組數(shù)據(jù)。經(jīng)過上交所和市場(chǎng)各方近兩年多來的不懈努力，上市公司以現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者的意識(shí)明顯增強(qiáng)，分紅金額總體上已經(jīng)達(dá)到較高水平。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，上交所分紅公司家數(shù)及分紅總額屢創(chuàng)歷史新高，2014年全年共有674家滬市上市公司實(shí)施派現(xiàn)方案，占上市公司總數(shù)的70.43%，合計(jì)分配現(xiàn)金紅利達(dá)6707億元。[ 2015-03-09 17:48 ]
[主持人]
這個(gè)數(shù)字還是挺高的。[ 2015-03-09 17:48 ]
[潘學(xué)先]
對(duì)，派現(xiàn)金額占?xì)w屬于上市公司股東凈利潤總額的34.62%,應(yīng)該說還是比較高的。 在具體措施上，上交所為持續(xù)引導(dǎo)上市公司通過現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，綜合采取了多種切實(shí)有效的措施。大致有兩個(gè)方面，一方面，堅(jiān)持正確輿論導(dǎo)向，組織和引導(dǎo)新聞媒體集中宣傳滬市現(xiàn)金分紅標(biāo)桿公司，倡導(dǎo)積極健康的股權(quán)文化。另一方面，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅事后監(jiān)管，要求現(xiàn)金分紅未達(dá)標(biāo)公司提供網(wǎng)絡(luò)投票手段，便利中小投資者行使股東權(quán)利，不是大股東說了算，而是中小投資者一起參與，從而實(shí)現(xiàn)集體決策。并且督促其召開投資者說明會(huì)，中小股東可以有權(quán)了解上市公司為什么不分紅，我們給他們提供便利讓他們參與大股東的決策過程，從而有可能影響大股東的決策，另外要求大股東召開中小投資者說明會(huì)，就資金使用情況向投資者說清楚、講明白，可以說我們的這些措施都取得了較好的效果。[ 2015-03-09 17:51 ]
[潘學(xué)先]
在退市問題方面，上交所始終認(rèn)為，退市制度改革應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“市場(chǎng)化、法制化、常態(tài)化”的發(fā)展方向，有利于進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，也有利于進(jìn)一步有效遏制和威懾重大違法行為。 在退市制度體系完善方面，上交所在2014年組織專門力量，參與證監(jiān)會(huì)退市制度修改完善的討論和研究，并對(duì)本所相關(guān)配套規(guī)則進(jìn)行了同步修訂，新增主動(dòng)退市和重大違法退市處置規(guī)則，就是你可以主動(dòng)退市。另一方面，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，交易所也正在推動(dòng)，對(duì)那些重大違法違規(guī)的上市公司要強(qiáng)制退市，在這方面我們制定了相應(yīng)的規(guī)則。同時(shí)明確了上市公司退市后的相關(guān)安排，包括終止上市前的交易、終止上市后重新上市等。新退市制度生效后，上交所還全面排查了連續(xù)虧損公司和立案稽查公司的潛在退市風(fēng)險(xiǎn)，加大了對(duì)這些公司退市風(fēng)險(xiǎn)的揭示力度。[ 2015-03-09 17:53 ]
[潘學(xué)先]
在退市公司風(fēng)險(xiǎn)處置方面，上交所為切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，立足信息披露監(jiān)管，制定了積極有效的退市風(fēng)險(xiǎn)整體應(yīng)對(duì)預(yù)案，努力將退市公司的風(fēng)險(xiǎn)化解工作落到實(shí)處。比如2014年*ST長油退市，這是我國證券市場(chǎng)退市的第一家大型央企，退市實(shí)施過程確實(shí)很復(fù)雜、社會(huì)影響也很大。上交所根據(jù)證監(jiān)會(huì)的總體部署，積極應(yīng)對(duì)，主動(dòng)回應(yīng)社會(huì)關(guān)注，綜合運(yùn)用了退市整理期首單保障機(jī)制、突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制、輿情應(yīng)對(duì)機(jī)制、快速反應(yīng)機(jī)制等多項(xiàng)退市保障機(jī)制，全方位確保了長油退市的平穩(wěn)實(shí)施。這一單可以說市場(chǎng)反映還是很成功的，從今年看，從公開披露的情況大家可能也已得知，有主動(dòng)申請(qǐng)退市的公司出現(xiàn)。不久后我想也會(huì)有一些由于重大違法違規(guī)而出現(xiàn)強(qiáng)制退市的現(xiàn)象，大家可以繼續(xù)關(guān)注，謝謝。[ 2015-03-09 17:57 ]
[主持人]
還是給我們透露了一些信號(hào)的。二位再次來到新華網(wǎng)也正值兩會(huì)期間，那兩會(huì)期間一定有您最關(guān)注的話題，也有您帶來的一些建議，能否給我們分享一下？[ 2015-03-09 17:58 ]
[芮躍華]
謝謝主持人，各位網(wǎng)友。我簡單地介紹幾個(gè)建議。第一是建議大力發(fā)展社會(huì)咨詢業(yè)。大家知道，黨的十八屆三中全會(huì)就提出“加強(qiáng)中國特色新型智庫建設(shè)，建立健全決策咨詢制度”。特別是李克強(qiáng)總理在3月5日政府工作報(bào)告中，又特別提到“積極推進(jìn)決策科學(xué)化民主化，重視發(fā)揮智庫作用”。我覺得，全面深化改革也好，政府轉(zhuǎn)變職能也好，本質(zhì)上就是政府從審批走向服務(wù)，讓市場(chǎng)在資源配置過程中起決定性作用。只有大力發(fā)展咨詢業(yè)，壯大咨詢機(jī)構(gòu)隊(duì)伍，讓智庫為政府和社會(huì)提供質(zhì)量更高的服務(wù)，政府才能使用公共財(cái)政資金買到更有智慧、更有價(jià)值的服務(wù)。[ 2015-03-09 18:03 ]
[芮躍華]
二是建議司法部門支持建立證券期貨訴調(diào)對(duì)接機(jī)制。資本市場(chǎng)正處在快速發(fā)展的轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模和投資者隊(duì)伍日趨擴(kuò)大，利益關(guān)系也日趨復(fù)雜，矛盾沖突也日益多樣化。因此，推動(dòng)多元化糾紛解決機(jī)制的建立和完善，最大限度地化解矛盾糾紛已經(jīng)成為現(xiàn)在資本市場(chǎng)發(fā)展的迫切需要。調(diào)解與訴訟等其他糾紛解決方式相比，能夠更高效、更快速地化解矛盾，耗時(shí)短、成本低，有利于社會(huì)和諧的構(gòu)建，也有利于平衡法律、政策、利益三者之間的關(guān)系，能夠更好地減輕法院壓力，提高司法資源的使用效率。[ 2015-03-09 18:05 ]
[芮躍華]
三是針對(duì)證券期貨監(jiān)管的實(shí)際工作，我們建議在行政訴訟法律制度方面出臺(tái)一個(gè)比較符合監(jiān)管實(shí)際的特殊安排。在張德江委員長所作的報(bào)告中提到，行政訴訟法是民告官的訴訟，涉及到政府行使權(quán)力和公民權(quán)利的保護(hù)。這次《行政訴訟法》做了重要的修改，也是它實(shí)施24年以來的第一次修改，對(duì)強(qiáng)調(diào)依法保護(hù)公民、法人和其他組織的訴訟權(quán)利，維護(hù)行政權(quán)的依法行使和公民、法人和其他組織尋求司法救濟(jì)渠道的協(xié)調(diào)暢通，都有非常重要的作用?！缎姓V訟法》是屬于一般法，是基于一般的行政執(zhí)法主體和行政行為中的訴訟理論和實(shí)踐的總結(jié)。但由于我國當(dāng)前行政執(zhí)法主體多樣、行政行為也是千差萬別，所以法律也確認(rèn)了“特別法優(yōu)于一般法”的基本原則，但要有特別法可依，在立法方面就要做出特別法的安排。資本市場(chǎng)具有高度信息化、貨幣化和專業(yè)化的特征，市場(chǎng)主體之間、行政相對(duì)人與廣大投資者之間、行政行為與證券期貨價(jià)格之間，都普遍存在著聯(lián)系緊密、高度相關(guān)的關(guān)系。行政行為以及行政行為的撤銷、變更的影響面非常廣、傳導(dǎo)也非常迅速，因此，它與一般的行政執(zhí)法行為有很大的差異性，所以建議在立法安排上面要針對(duì)我們資本市場(chǎng)的特點(diǎn)，更好地照顧到證券期貨監(jiān)管的實(shí)際。[ 2015-03-09 18:09 ]
[芮躍華]
四是建議通過立法強(qiáng)化完善投資者，特別是中小投資者權(quán)益的服務(wù)和保護(hù)。一是明確中小投資者保護(hù)和服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律地位，賦予他們?yōu)榱送顿Y者的公共利益，不受持股比例的限制提起股東代表訴訟的資格，并減免訴訟費(fèi)用和擔(dān)保。二是在《證券法》里雖然規(guī)定了內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱違法行為的民事賠償責(zé)任，但由于現(xiàn)在缺乏專門的司法解釋，所以導(dǎo)致投資者在這方面進(jìn)行訴訟很難獲得成功，內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱又是現(xiàn)在資本市場(chǎng)里面違法違規(guī)現(xiàn)象占比最高的，給投資者帶來的負(fù)面影響甚至造成的損失也是最多的，但是由于缺乏司法解釋，使得廣大中小投資者很難通過訴訟獲得勝訴。這也是我?guī)淼囊粋€(gè)建議。謝謝。[ 2015-03-09 18:11 ]
[潘學(xué)先]
這次兩會(huì)我結(jié)合交易所的工作帶來了三個(gè)方面的建議。一是關(guān)于《交易場(chǎng)所監(jiān)督管理?xiàng)l例》立法的建議。近年來，全國出現(xiàn)了大量種類繁多的交易場(chǎng)所，總體上滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。但一些交易場(chǎng)所偏離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本定位，存在脫實(shí)向虛、市場(chǎng)空轉(zhuǎn)的傾向，損害投資者權(quán)益等各種問題也頻頻發(fā)生。建議完善交易場(chǎng)所長效監(jiān)管機(jī)制，將《交易場(chǎng)所監(jiān)督管理?xiàng)l例》列入國務(wù)院立法工作計(jì)劃。制定各類交易場(chǎng)所監(jiān)管的行政法規(guī)，明確交易場(chǎng)所的設(shè)立條件和程序、交易場(chǎng)所及相關(guān)當(dāng)事人的行為規(guī)范、監(jiān)管體制、監(jiān)管措施以及法律責(zé)任等，為交易場(chǎng)所的健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的法律保障。[ 2015-03-09 18:13 ]
[潘學(xué)先]
二是關(guān)于提高香港人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度的建議?，F(xiàn)階段我國人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）是擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放、推進(jìn)人民幣國際化、支持境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)發(fā)展跨境業(yè)務(wù)的重要工具。試點(diǎn)是2011年推出的，目前香港共計(jì)2700億元人民幣的RQFII額度已近用罄，提升額度限制的需求十分迫切。建議有關(guān)部門統(tǒng)籌考慮，進(jìn)一步提高香港人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度相關(guān)事宜。[ 2015-03-09 18:14 ]
[潘學(xué)先]
三是關(guān)于優(yōu)化上市公司并購重組稅收制度的建議。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和優(yōu)化調(diào)整的背景下，這次總理報(bào)告中也提到“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“促發(fā)展”，不管是上市公司還是各方面的企業(yè)，進(jìn)行并購重組的也越來越多了，這次總理在報(bào)告中特別提出要穩(wěn)步推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革。上市公司并購重組活躍度不斷提升，對(duì)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)整、做強(qiáng)做大上市公司來講是很有好處的。但從實(shí)踐情況來看，上市公司并購重組的稅收負(fù)擔(dān)較重，相關(guān)優(yōu)惠和支持力度仍顯不足，雖然有關(guān)部門也在這方面進(jìn)行了比較大力度的支持和調(diào)整，但我們感覺與實(shí)際需求相比還有很大的差距。包括國有企業(yè)內(nèi)部不同企業(yè)之間的并購重組，包括混合所有制方面，在實(shí)踐中上交所發(fā)現(xiàn)一些公司由于稅收問題，有的就放棄了并購重組，或者無法繼續(xù)下去。因此，有必要進(jìn)一步完善優(yōu)化現(xiàn)有稅收制度，充分發(fā)揮稅收的激勵(lì)作用。因此我們也專門提出了一條建議。謝謝。[ 2015-03-09 18:18 ]
[主持人]
謝謝二位，2015年政府工作報(bào)告明確提出實(shí)施注冊(cè)制改革，注冊(cè)制改革一定要在證券法修改的基礎(chǔ)上推進(jìn)的。當(dāng)然，注冊(cè)制還需要整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境加以配套。今天二位的講解談到了監(jiān)管轉(zhuǎn)型、投資者保護(hù)，談到了執(zhí)法，我想這些都是注冊(cè)制內(nèi)涵中重要的組成部分。我相信各位網(wǎng)友聽完了以后會(huì)捕捉到更多的信號(hào)，在此再次感謝二位作客新華網(wǎng)，給我們進(jìn)行這么詳細(xì)的解讀，再次感謝各位網(wǎng)友的收看，謝謝大家，再見。[ 2015-03-09 18:19 ]
